Anonim

Elektronische Nachrichten: Wohin geht das Geld?

Chandra: Die größte Begeisterung auf dem Markt ist alles, was mit drahtlos oder mobil zu tun hat. Es war ein bisschen früher WLAN. Wenn ein Venture-Unternehmen jetzt ein WLAN-Unternehmen finanziert, würde ich mir darüber Sorgen machen. In diesem Markt wird die normale Konsolidierung von 15 auf zwei oder drei Unternehmen fortgesetzt, die überleben werden.

Der andere Bereich, in dem die Leute eine Menge Geld investiert haben, von dem ich glaube, dass es heute nicht gut läuft, sind Unternehmen, die sich auf Multimedia-Prozessoren mit Mobiltelefonen beziehen. Broadcom hat Unternehmen in diesem Markt aufgekauft. Marvell hat darauf hingewiesen, dass es eine ARM-Lizenz gibt, das wäre also ein normaler Schritt. Andere Bereiche, in denen es heiß hergeht, sind Flachbildschirme, obwohl ich nicht sicher bin, ob es dort eine große Chance auf Silizium und Festplatten gibt. Festplatten werden verwendet, um Videos in persönlichen Videorecordern und in kleinen Formfaktoren in Geräten wie Handhelds zu speichern.

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Schaepe: Die IT-Investitionen sind in diesem Jahr gegenüber dem Vorjahr gestiegen. Software ist relativ flach, die Kommunikation ist ausgefallen, und die Halbleiterproduktion stieg von 11 Prozent im Jahr 2002 auf 16 Prozent im ersten Halbjahr 2004. Im Halbleiterbereich sind die meisten Investitionen im Mobilfunkbereich zu verzeichnen. Wir haben viel in den [Ultra-Breitband] -Bereich investiert. Das ist ein aufstrebender Markt mit hohem Stückzahlpotenzial. Es wird sicher wettbewerbsfähig sein, aber in diesem Bereich werden Sieger hervorgehen.

Die Unterhaltungselektronik erhält auch eine Menge Investitionen, insbesondere wenn wir von analog zu digital wechseln. Dazu gehören Produkte von Mobiltelefonen über Kameras und andere Unterhaltungsgeräte bis hin zur Integration von Fernseh- und Audioprodukten in Silizium. Wir sehen auch Investitionen in Sicherheit bei Unternehmen wie Cavium. Und aufgrund der steigenden Kosten für Masken sehen wir ein erneutes Interesse an programmierbaren Technologien.

Electronic News: Konvergiert das alles nicht im Grunde genommen zu einer neuen Form der Kommunikation?

Liebovitch: Es gibt definitiv mehr Konnektivität. Wir glauben immer noch, dass diese Technologien nebeneinander existieren werden. Es wurde viel in den Ultra-Breitband-Bereich und sogar in den ZigBee-Bereich investiert. Wir denken, dass diese mit Bluetooth und WiFi koexistieren werden. Es gibt sogar noch Mittel für WiFi-Unternehmen. Was sie jetzt suchen, ist die Integration von WLANs und WANs.

Electronic News: Steigt oder sinkt der investierte Geldbetrag?

Schaepe: Im Halbleiterraum liegt das Geld unter 1999 und 2000, aber es ist mehr als in den Vorjahren. Wir sind zurück auf die Niveaus von 1997 und 1998. Es ist immer noch ein robustes Investitionsumfeld. Es gibt mehr als 10 Mrd. USD in IT-bezogene Privatinvestitionen. Wenn man sich die Dynamik anschaut, ist die Anzahl der interessanten Ideen nicht hoch, aber für diejenigen Unternehmen, die interessante Ideen haben, gibt es keinen Mangel an Finanzierungsalternativen. Es gibt eine sehr wettbewerbsfähige Finanzierung mit sehr attraktiven Konditionen für die Unternehmer. Wir sehen auch Überlebende heftiger Kämpfe, wie Netzwerkprozessoren und Switched Fabrics. In jeder dieser Kategorien gab es ungefähr drei Dutzend Unternehmen, bevor die Blase platzte. Mittlerweile gibt es ungefähr drei oder vier Unternehmen in jeder Kategorie, die Spätförderung erhalten.

Chandra: Die meisten Technologiesegmente sind natürliche Monopole. Wenn Sie ein Netzwerkunternehmen sind, sagt Ihr Kunde Cisco nicht: "Geben Sie mir den besten Router und den besten Switch." Sie sagen: "Baue mir ein Netzwerk." Sie können 15 Unternehmen erwerben, und solange sie in Ordnung sind, können Sie den Kanal nutzen. Software ist der gleiche Weg. Halbleiter sind anders.

Sofern es sich nicht um ein softwaregesteuertes Modell handelt, spielt die Firma von gestern oder heute keine Rolle, solange Sie den besten Chip zum besten Preis haben. Es ist egal, ob Sie Intel oder Broadcom sind. In designorientierten Unternehmen sind die Märkte sehr unkonsolidiert, und es entstehen immer neue Akteure. Deshalb wird es immer Investitionen geben. Es ist möglich, dass eine neue Firma es schafft. Gleichzeitig ist Halbleiter das einzige Technologieunternehmen, das wirklich global ist. Sie haben nicht so viele nationale Probleme, die die Qualität des Produkts bestimmen. Fügen Sie das der relativ unvoreingenommenen Natur des Kunden hinzu, und es ist leicht zu sehen, dass Unternehmen aus dem Nichts hervorgehen.

Electronic News: Stimmt es, dass es nicht so viele interessante Ideen gibt? Sind die Menschen weniger innovativ, weil sie noch immer vom Abschwung abhängen, oder hat die Branche ein bestimmtes Niveau erreicht, in dem Innovationen auf Eis gelegt werden?

Schaepe: Das Niveau guter Ideen ist konstant. In der Blase gab es viele "Ich-auch" -Ideen. Die Qualitätslatte wurde angehoben. Die Anzahl neuer Ideen ist die gleiche, aber das Geld, um in diese neuen Ideen zu investieren, ist bedeutend. Wir sehen einen Zyklus, in dem viele Unternehmer von der Bank aufstehen, nachdem sie den Abschwung überwunden und sich in Start-ups engagiert haben. Wenn man eine gute Idee mit einem guten Unternehmerteam kombiniert, zieht das viel Aufmerksamkeit auf sich.

Elektronische Nachrichten: Was treibt sie von der Bank?
Schaepe: Der Markt ist stabilisiert und die Verfügbarkeit von Talenten ist viel größer als früher. Aktien von Aktiengesellschaften sind in Ordnung, nicht großartig, daher ist die Verfügbarkeit von Talenten hoch.

Electronic News: Erhalten wir aus IDC-Sicht so viele interessante Ideen?

Liebovitch: Es gibt viele interessante Ideen. Eine davon ist das Mikrodisplay in digitalen Fernsehgeräten. Wir sehen viele MEMS-Unternehmen (mikroelektromechanische Systeme), die versuchen, mit DLP (Digital Light Processing) zu konkurrieren.

Der andere interessante Bereich ist das Gedächtnis der nächsten Generation. Es muss noch viel Arbeit geleistet werden. Ich hasse es, die Nanotechnologie anzusprechen, aber sie hat dort einen Platz. Es gibt sogar die Möglichkeit für Festplatten, Flash zu ersetzen. Wir haben es in MP3-Playern gesehen, und wir fangen an, es in Mobiltelefonen zu sehen. Wenn Sie also aufpassen, sind einige dieser Geräte Chips, einige liegen dazwischen, aber sie werden in Zukunft dominanter sein.

Electronic News: Behindert das Fabless-Modell die Innovation?

Schaepe: Aus Sicht von VC ist das wirklich das einzige Modell. Von Zeit zu Zeit gibt es eine Blockbuster-Technologie, die nicht groß genug ist, um ihre eigene Fabel zu verdienen. Was Sie aber auch sehen, ist ein verstärktes internationales Element, wenn es um Start-ups geht. In anderen Teilen der Welt werden immer mehr Fabless-Unternehmen gegründet. In China gibt es 250.000 Ingenieure pro Jahr, in den USA 50.000. Wir sehen dort Start-ups, die nach analogen und gemischten Signalen suchen. Sie befinden sich in der Lebensmittelkette auf einem niedrigeren Niveau, aber es ist zu erwarten, dass diese asiatischen Start-ups in den nächsten zehn Jahren die Lebensmittelkette komplexer gestalten und sich mit Verarbeitern und anderen komplexeren Produktbereichen befassen.

Electronic News: Lassen Sie uns hier unterscheiden, denn China, Taiwan, Korea und Japan sind deutlich unterschiedliche Märkte.

Schaepe: Das stimmt. Taiwan hat eine Reihe interessanter Fabless-Unternehmen. In China gibt es bereits 300 Fabless-Unternehmen. Viele von ihnen sind in den Caymans eingetragen, der Hauptsitz befindet sich jedoch in China. Dies wird den Wettbewerb in der Region verschärfen und zu mehr Geschäftsmodellen führen, in denen sich möglicherweise mehr US-amerikanische Unternehmen in China ansiedeln, da die Kunden immer größer werden und das Arbeitskräfteangebot und die Talente immer größer werden.

Liebovitch: China versucht definitiv, immer mehr des Designs zu besitzen. Auf dem Handy-Markt sahen wir zunächst chinesische Anbieter, die Offshore-Module verwendeten. Dann wechselten sie zu kompletten Design-Kits großer Halbleiterunternehmen. Jetzt fangen sie an, die Chipsätze selbst zusammenzustellen, immer noch von großen Chipherstellern. Der nächste Schritt wird darin bestehen, die dort ansässigen Fabless-Unternehmen einzusetzen.

Chandra: Wenn Sie sich die heutige Fabless-Welt ansehen, kommen 75 bis 80 Prozent in den USA vor, 20 Prozent in Taiwan und ein bisschen in Israel. Ich bin nicht optimistisch in Bezug auf führende Fabless-Unternehmen in China. Der Grund dafür ist, dass Orte wie Israel mit High-End-Designzentren begannen.

In zehn Jahren werden wohl mehr fablose Designs aus Indien kommen. Der Verkauf und das Marketing werden hier sein und das Design wird in Indien stattfinden. Jedes große Unternehmen, das ich kenne, macht Design in Indien. Sie haben angefangen, mehr Backend-Sachen zu machen. In fünf Jahren wird wahrscheinlich ein Großteil des Designs dort erstellt.

China wird eindeutig ein produzierendes Unternehmen sein und mit Taiwan konkurrieren. Ich denke auch, dass sich das Fabless-Modell ändern wird. Da die Maskenkosten so hoch sind, wird man sich bemühen, die anderen Kosten für Forschung und Entwicklung, Werkzeuge und Arbeitskräfte zu senken. Um die Personalkosten zu senken, müssen Mitarbeiter an anderen Orten eingestellt werden. Die Werkzeugkosten sind einer der Gründe, warum die EDA-Branche unter Druck gerät. Und wenn wir langfristig keine Möglichkeit finden, die Maskenkosten zu senken, hat dies Auswirkungen auf Start-ups, da es zu teuer ist, um in die Produktion zu gelangen.

Elektronische Nachrichten: Wirkt sich die Innovation in anderen Regionen darauf aus, wer finanziert wird?

Schaepe: Bei Frühinvestitionen bleiben die grundlegenden Kriterien gleich. Das sind aufstrebende Wachstumsmärkte und Stückzahlen. Wir betrachten auch Differenzierungspotentiale. Das ist in auf Standards basierenden Märkten schwieriger als in nicht auf Standards basierenden Märkten. Und in normenbasierten Märkten gibt es genügend technologische Herausforderungen im Produkt, um eine Differenzierung zu ermöglichen, sei es analoger Inhalt und analoges Know-how, bessere HF-Fähigkeiten, geringer Stromverbrauch, Kernkompetenzen usw. Wenn dies der Fall ist, schauen wir uns das an auf dem umkämpften Markt und prüfen Sie, ob es bereits zu viele von VC unterstützte Unternehmen gibt, die dies tun.

Das Team steht auf dem Prüfstand. Es ist für uns einfacher, die Qualität eines Teams zu verstehen, wenn es sich in den USA befindet, obwohl wir dies in anderen Teilen der Welt tun können. Wir suchen aber erfahrene Teams. Haben sie in China etwas getan, bevor das Sinn macht? Wir wollen eine eigenständige Aktiengesellschaft aufbauen und keine schnellen Akquisitionsziele. Ich denke, die Messlatte ist in anderen Regionen höher, aber die grundlegenden Bewertungskriterien sind konsistent.